大豆丰产的利空气氛已然为市场深度消化，并在10月12日美国农业部农业报告公布的那一刻云去雾散！美国CBOT大豆0511期货合约当日5.624美元开盘，暴涨26美分以示响应！市场看多大豆的依据是：世界豆油市场供需两旺的发展趋势将带大豆迈入一轮"需求驱动型"新牛周期。利用USDA农业报告分析如下：
一、世界豆油生产与消费特点及对其大豆影响分析
（一）依据上图数据和趋势分析世界豆油市场12年来生产与消费的特点：
1．1994/95年度－2005/06年度的12年里，世界豆油供给与消费基本维持了一个稳步增长态势。2005/06年度世界豆油供给和需求量分别创历史新高：3402万吨和3416万吨；供给和需求分别较12年前增长1432和1471万吨。
2．1994/95－2005/06年度的12年，世界豆油9年供大于求，3年供不应求，世界豆油总体呈现生产过剩特征。最大生产过剩年度是1995/96，其数值为53万吨；最大供不应求年度为2005/06，缺口数值为14万吨！
3．从"需求缺口"曲线来看，1994/95－2000/01年度，世界豆油生产过剩局面越来越严重；2000/01－2005/06年度，世界豆油需求旺盛，生产过剩局面得到缓解，并在2002/03和2005/06年度两次出现供不应求的局面，以2005/2006年度为甚！（二）世界豆油产业发展对未来大豆影响简析1．1994/00－2005/06的十二年中，世界豆油供需量的趋势是稳步增长的，因而世界豆油产业对大豆的需求量或压榨量也将维持稳步增长的态势！2．从2000/01－2005/06年度世界豆油供需缺口曲线走势来看，世界豆油的供过于求的局面日益缓解，而供不应求局面却会越来越严重！因而，未来豆油价格将会升高，世界豆油产业必将继续扩张以满足市场对豆油的需求。所以，市场对大豆消费量也会相应跟进！
4．我们认为，2000/01－2005/06年度，世界豆油供不应求局面的缓解的诸多原因中，世界油价增长过快过高和燃料油替代品生物柴油的需求日益旺盛等因素起到关键作用。不过，这还需要进一步论证！
二、美国豆油生产与消费特点及对其大豆影响分析
（一）从上图数据和趋势分析美国豆油市场12年来生产与消费的特点：
1．1994/95－2005/06年度的12年间，美国豆油生产在〔691，876〕万吨的区间内平稳波动；豆油消费则呈现持续性轻微的增长态势，最低值为1994/95年度为586万吨，最高点为2005/06年度的810万吨。
2．纵观上图，12年来美国豆油供给量始终大于消费量，这既可以说明美国豆油生产过剩、也可以说明美国是个豆油出口国。
3．从"过剩量"曲线来看，美国大豆的过剩局面在不断改善，2003/04年度达到最低点过剩仅10万吨，虽然2004/05年度过剩量有所抬头，为82万吨，但2005/06年度又下将到了59万吨。与1994/95－2000/01年度相比，近年来，过剩量总体保持在一个低的水平。
（二）美国豆油市场发展对未来大豆影响简析
1．美国国内豆油消费量持续增长趋势会对美国豆油厂商的生产给以支撑。随着豆油需求的旺盛，厂商会收购更多的大豆用来压榨豆油！
2．从美国豆油"过剩曲线"反映情况来看，未来豆油的消费旺盛的趋势还将保持下去，所以，对大豆需求旺盛的趋势也会维持下去！
三、中国豆油生产与消费特点及对其大豆影响分析
（一）以上图数据和趋势为依据分析中国豆油市场12年来生产与消费的特点：
1．1994/95－2005/06年度的12年间，中国豆油的供给量稳步增长，从最低点1994/95年的121万吨，涨到2005/06年度的621万吨，12年膨胀5.13倍！中国国内豆油的消费量在1994/95－2000/01年度期间保持相对稳定，而在2001/02－2005/06年的5年内出现"井喷"式增长行情！2005/06达到最高点855万吨！而美国2005/06年度的豆油消费量为810万吨！此刻，中国超越美国成为世界第一大豆油消费国！
2．除了2000/01年度中国豆油供给与消费基本平衡外，其他11年中国豆油市场都存在不同程度的供不应求，所以，总体来看中国是豆油生产短缺的国家，这与美国形成了鲜明对比。中国豆油消费缺口最大年份发生在2003/04年度，为263万吨！今年缺口234万吨。
3．从"供需缺口"曲线走势来看，1994/95－2000/01年度7年中，开始供需缺口稍微上涨，1997/98年度后走出显著下跌趋势，到2000/01年基本维持平衡；而从2001/02－2005/06年度，豆油供需缺口是不断扩大！这说明中国豆油消费紧张的局面近年来日益严重！
（二）中国豆油市场发展对未来大豆影响简析
1．中国豆油消费量和生产量在2002/03－2005/06年度都出现了"井喷"式增长走势，豆油的需求增长更为猛烈。所以，未来中国豆油市场对大豆的需求将是不可估量的！
2．中国豆油消费紧张，供给量的增长满足不了需求的增长，这一方面会促使中国的榨油业扩张，另一方面会导致豆油价格升高。豆油的消费紧张和豆价的高涨最终会传导到大豆的需求和大豆价格上。
四、结论
通过以上分析我们可以清楚得出以下结论：一、世界豆油市场目前供需两旺，并且需求"罕见地"地超过供给，市场缺口14万吨，创12年来记录。世界豆油市场发展势头处在历史上最好时期！二、美国豆油市场生产过剩局面由于需求的增长得以缓解，预计未来豆油需求将进一步增长，并会带旺豆油厂商压榨更多的大豆！三、中国豆油产量增长严重落后于市场需求量的增长，供需紧张局面日趋严重；2005/06年度豆油消费量首次超越美国居世界第一！未来中国豆油市场对大豆的需求不可限量！一言以蔽之，目前世界豆油市场异常良好的发展趋势未来必将带旺大豆需求促其迈入一轮"需求驱动型"新年周期！！！
来源/和讯特约/杨国营
