北京中期梁瑞安
美元升值预期增强，且工业品期货涨幅已相当可观，近期基金介入目标开始转向农产品期货。
受美联储前后两任主席近期讲话影响，投资人更加预期美联储可能持续调高利率，美元指数上周五报收90.62，比前一周上涨了0.72。受此影响，基金开始逐渐减持工业品期货的多头头寸，其突出表现是:CRB指数上周重挫4％。
基金动态方面，截至2月7日当周的CFTC持仓数据显示，在北京中期所跟踪的14种商品中，基金持有8种商品的净多头寸和6种商品的净空头寸。从基金动态二维图可看出，铜、白糖、棉花和玉米处于净多加码状态；原油、天然气和豆粕处于净空加码状态；大豆、豆油和小麦处于净空减磅状态。
从基金动态一维图可以看出，在所跟踪的14种商品中，上周增持净多和净空头寸的商品恐任?:7。基金净头寸绝对值变动最大的是原油和玉米，分别减持净多头寸2万手和增持净多头寸4万手。基金净头寸百分比变动最大的则是黄金、玉米和棉花，净头寸变动占总持仓的比例分别是－3.5％、＋3.8％和＋4.9％。
以上基金的动态可以归结为:减持贵金属和工业品期货的净多头寸，增持农产品期货的净多头寸。虽然基金在减持贵金属和工业品期货的净多头寸，但笔者认为，因经济面向好基金短期内不会多翻空，减多仓应是正常调整头寸行为。因此，在基金平多单的带动下，国内工业品期货本周短期内将面临一轮回调压力，5月沪铜的支撑位在45000，5月沪铝的支撑位在21000。橡胶因最近一路飙升，而且上行过程中没出现过像样的调整，恐怕调整幅度不小。
纵观国内的农产品期货，去年国庆至今，受禽流感影响，大豆和豆粕都小幅下跌。而玉米因炒作乙醇汽油概念，飙升了13％，尤其是最近两周，受大量资金涌入推动更是快速拉升。郑州5月强麦合约在资金的拉动下也涨了8.45％。棉花则一直处于震荡中，无明显方向。当前，无论是国外还是国内，工业品期货与农产品的比价都偏高，估计未来几个月农产品期货将逐渐吸引基金买盘，其期价也会逐步被拉升。因此，国内农产品期货建议依然保持看多思维，宜逢低买入。
