中国食品产业网
1. 十月份国内大豆市场行情综述
十月份国内大豆市场行情综述
自九月中旬国内新季大豆上市以来，受季节性供应压力影响，大豆价格低开低走。特别是进入十月份之后，随着大豆收获结束，市场上大豆供应量开始大幅增加，而国内需求并没有显著的扩张，产区市场购销平淡，价格呈现缓慢下行的走势。10月份USDA报告对美国大豆产量的调整要低于人们的预期，这次报告出台之后，被认为是供应上的利空兑现，国际期货价格也由此出现反弹。但新的不利因素随即出现在需求方面，由于禽流感接连发生，市场担忧对需求产生影响，短期内抑制了期价的进一步反弹。随后由于大豆市场缺乏因素支持，期货价格维持低位震荡。国际期货价格的下跌，导致进口成本下降，本月国内港口陆续到达了一批低价进口大豆，使得国内大豆市场受到较大冲击。从国产大豆现货价格来看，本月初产区新季大豆平均收购价格2510元/吨，而临近月末平均收购价格降到2396元/吨，降幅达到54元/吨。国产豆价格下跌与，国内需求主体的缺乏以及油粕价格低迷有直接关系。截止到目前，国内大油厂仍没有在产区展开大规模的采购。
1.1进口大豆
1.1.1十月份国际海运费用小幅波动，相比上月仍有较大幅度增长。本月初美湾至中国港口运输价格为46.08美元，10月14日达到本月最高为49.89美元，上涨3.81美元；此后海运费用小幅波动，截止到月末，海运费用为49.28美元，较上月上涨3.2美元。本月海运费的波动，与国际原油价格以及亚洲工业原料需求息息相关。临近月末海运费用有回落趋势，主要是因可供租用的船舶越来越多，不过受中国以及日本对铁矿石以及煤的需求支撑，船运费率的跌势料将有限。升贴水报价基本稳定，CBOT价格下跌，导致美国农民惜售，驳船运输情况也比较紧张，后期美盘大豆期货没有出现过多的滑落，与现货基差走高的支撑有很大关系。截止到目前，美湾至中国的CNF报价在170美分，与上月末基本持平。
1.1.2进口大豆到港增加进口大豆库存充足。国内进口大豆到港数量有增无减，全月进口总量220万吨，相比上月增加30万吨。国内04/05粮食年度已经结束，根据我们的统计，2004年10月到2005年9月，到港进口大豆总量2475万吨，与上一粮食年度1720.40万吨相比高出754.6万吨。本月国内进口大豆到港数量要高于我们先前预期，特别是临近月末，国内集中到港了一批进口大豆，仅下旬到港就达118.48万吨。本月到港的进口大豆成本大多在2600-2650元/吨之间，部分大豆成本在2600元/吨以下，成本的降低使得沿海部分企业的压榨增加。本月进口大豆压榨总量232.09万吨，截止到月末港口进口大豆库存总量为252.12万吨，相比上月末降低22.88万吨。国内进口大豆库存最多的省份依然集中在山东、江苏、广东三省。本月国内用于分销的进口大豆数量增多，由于进口成本降低，山东、江苏等地港口提货价格在2670-2700元/吨，较上月下跌100-110元/吨。根据我们跟踪统计，11月份进口大豆到港量仍将维持在230-250万吨之间，其中大部分是美国新季大豆。
1.2国产油用大豆
今年由于柴油、化肥、农药等农资价格上涨，东北产区大豆种植成本相对提高，农民对大豆收购价格的预期值也相应提高，对当前的收购价格并不满意。产区农民实行减免农业税，粮食直补一般为15元/亩。其他种植成本，包括土地租赁、种子费用、农药、肥料、机械耕作、人工、脱粒等合计在4184元/公顷。按照平均产量134.28公斤/亩计算的话，成本费用大致在1.97元/公斤。部分地区由于产量不高，当前价格出售已经无利可图甚至亏本，农民惜售也就不足为奇了。
1.2.1产区油用大豆收购情况。十.一长假期间，产区各地收获加快，至本月中旬大部分地区收割结束，新季大豆供应量迅速提升。受需求不旺因素影响，产区收购主体缺乏，国内大油厂迟迟不出价采购，产区以中、小加工企业收购为主。由于节后国内油粕消费进入淡季，同时禽流感的接连发生抑制了国内需求，豆粕价格出现持续的回落，临近月末，产区甚至出现了2200元/吨的低点。受此影响，产区油厂对大豆的采购态度也比较谨慎，价格出现滑落。贸易商采购积极性下降，各地购销平淡，成交量偏少。价格方面，本月初期，产区站台平均收购价格2510元/吨，此后价格持续走低，临近月末产区站台油用大豆平均收购价格2396元/吨。国内北方油厂收购数量减少，只有山东、河北、吉林等少数几个油厂在报价采购。由于南方销区需求不旺，市场又受到低价分销大豆的冲击，对产区的要货量明显减少，产区经销商发运的积极性下降，油用大豆行情短期内还将受到较大压制。
1.2.2销区油用大豆销售情况。销区市场对大豆的需求明显减弱，饲料企业需求下降，油厂库存相对充足，对大豆的采购量下降。市场销售量明显萎缩，经销商反映，市场需求不足，销售十分迟缓。由于受到新季大豆供给以及低成本进口大豆的冲击，销区市场油用大豆销售价格持续下跌。本月初，市场油用大豆平均销售价格在2765元/吨，其中有部分陈豆，随着市场新季大豆到货量的增加，市场价格开始走低，10月中旬价格降到2700元/吨左右，维持了短暂的平稳之后，价格继续下滑，临近月末，南方市场油用大豆平均销售价格2656元/吨，随着市场库存消耗，以及大豆用量的增加，价格下跌趋势有所缓解。国内港口进口大豆分销价格低迷，对市场也形成了较大的冲击。
1.3国产食用大豆
1.3.1产区食用大豆收购情况。产区食用大豆前期收购活跃后期冷清，站台平均收购价格从月初的2495元/吨，下跌到月末的2450元/吨，月跌幅为45元/吨。总体看，产区食用大豆收购仍要好于油用大豆，南方市场需求增长略显缓慢，主要是产区供应量迅速增加。国庆节之后，产区经销商曾出现短暂的收购高峰，随着国内市场的低迷，以及季节性供给的增加，大豆市场行情不见好转，经销商采购开始谨慎。中旬之后价格开始大幅下滑，省内收购明显减少，观望气氛比较浓厚。产区运输情况逐渐趋紧，请车费用相比前期大幅提高，经销商经营成本增加，发货的积极性降低。目前产区收购依然以食用大豆为主，低迷的走势暂时还将延续，不过价格继续下跌的空间已经减小。
1.3.2销区食用大豆销售情况。假期之后，南方市场食用大豆消费量也出现了下滑的势头。本月初由于南方局部地区市场原料库存紧缺，大豆价格维持相对的稳定。随着新季大豆的陆续上市以及期货交割豆的供应，市场供求逐渐平衡，甚至出现供大于求的状况。中旬开始价格大幅走低，市场销售不佳，经销商要货热情下降，交易状况急转直下。产区由于运输紧张，发货数量有所下降，江浙地区市场价格保持较好，山东、河北供应充足，市场销售价格跌势加快。月初市场食用大豆平均销售价格3023元/吨，月末市场价格降低到2857元/吨。目前南方销区库存状况都比较宽松，随着新季大豆的陆续到货，经销商的销售压力仍较大。
本月份大豆市场因素分析
一、油厂以及贸易商谨慎的采购状况。本月产区购销状况平淡，与国内油厂以及现货商采购态度不积极有很大关系，国内大型油厂作为大豆的收购主体，对当前产区大豆交易量起着决定性的作用。但大油厂直到现在也没有在产区展开大规模的采购。国内大型油脂企业迟迟不出价采购主要受以下因素制约：一是由于市场行情不稳，油粕价格波动频繁，油厂对后期的需求市场存有疑虑，企业的采购心态普遍谨慎。二是国内企业前期进口量巨大，而油脂企业开工不足，目前仍有库存可供压榨，加上当前行情不明朗，油厂观望的心态比较浓厚。此外，去年压榨行业整体利润不佳，油厂收购资金偏紧，也影响到油厂的原料采购。
二、国内外大豆季节性的供给压力。从国内产区收获的情况来看，今年虽然种植面积不如去年，但总的来看，大豆丰收已是不争的事实。从我们对产量掌握的情况来看，今年总产相比去年减少的幅度比较有限，因此供应情况还是比较宽松的。随着新季大豆收获的结束，季节性的供给压力逐渐显现。特别是到临近月末随着农民还贷时期的日益临近，农民的出售也明显增加。供应量的提升造成市场供给充足，压制了价格的反弹。此外，美国大豆产量也要明显高于先前预期，在全球供应形势不乐观的情况下，大豆价格下跌已不足为奇了。
三、居高不下的到港低成本大豆。本月国内进口大豆到港量居高不下，并且由于国际期货价格下跌，进口成本多在2600元/吨上下。这样的价格使得国产豆的价格优势全无。中上旬国内进口大豆数量为101.87万吨，而下旬到港更为集中达到118.48万吨，其中有部分美国大豆。本月理论进口成本维持在2640-2700元/吨之间，在下旬最低达到2642元/吨，CBOT价格也降低到564.75美分，而正是这时，有消息称中国以低于美豆10美分的价格买入2-3船12月份船期的阿根廷大豆，这些低价进口大豆的进口对市场形成的压力不言而喻。目前国内港口进口大豆库存仍高达252.12万吨，预期11月份还将有230-250万吨的到港量，国内油脂企业的供给环境依然十分宽松。
四、禽流感的接连发生影响市场需求。本月多个国家接连发现禽流感疫情，我国部分省份也出现禽流感。人们担心禽流感将对养殖业造成损失，从而影响到豆粕需求，国际期货价格随之走低。中旬之后，禽流感疫情对大豆消费的负面影响开始显现，大豆的饲料需求放缓，豆粕的成交明显减少，影响了大豆需求。本月禽流感的出现是造成需求下降的一个主要原因。
国内油厂压榨利润后期下滑限制了采购
本月国内豆粕市场受外盘走势带动的作用明显，总体成交低迷，油厂高报低走的现象普遍存在。本月市场反映油厂豆粕库存不多，但需求不好，部分地区的禽流感疫情使人们产生恐慌，对国内豆粕市场影响较大，另外饲养业持续低迷造成饲料厂豆粕需求支撑无力。国内新豆上市，以及大豆进口到货成本趋降，油厂压榨成本降低，抵销了豆粕和豆油价格低迷带来的亏损，因此按当前的大豆成本来看，大部分油厂压榨还有利润。临近月末，国内油粕价格继续走低，特别是黑龙江、山东局部价格下跌明显，基于此国内部分油厂还是亏损，拉动全国平均利润出现负值。油厂利润的下降，也直接造成油厂采购大豆兴趣的降低，对大豆价格的反弹形成了压制。而由于进口大豆成本下降，进口大豆的压榨利润呈现大幅走高的趋势，由此可见国内选择压榨进口大豆的意愿要明显强于压榨国产大豆。
DCE大豆市场本月行情概述
10月份，CBOT大豆和大连大豆均走出冲高回落之势：在美国农业部月度报告利多的支撑下，走出短暂反弹行情，之后在禽流感消息的打压下不断回落；在大连大豆市场这一特征表现的尤为强烈，快速上冲快速回落，其投机气氛显示的较为明显。受外盘走势影响，大连盘大豆 a0605合约震荡整理，但也始终维持在2710--2900的震荡区间。本月13日，大豆0605合约本月高点2900，此后由于禽流感接连出现，期价出现下跌，24日期价跌至最低点2713，后期价在2760以下震荡整理，月末收盘于2738，全月下跌11点。本月0605合约持仓量增加220196手，交易十分活跃。未来国内期货市场还需看外盘走势，目前，世界大豆总体供应较为充足，市场承受较大压力，在美国大豆产量格局基本确定的情况下，后市需要密切关注的除了禽流感外，美国大豆出口状况和南美大豆种植区的天气状况将是市场关注的焦点。
文章编辑：moji
