今年以来，美国小麦价格涨势惊人，供应令人担忧，而需求依然不减，CBOT小麦期货在9月末一度冲至9美元上方，而彼时美国出口业务放缓令小麦期价经历了为时一个半月的下调。11月中旬，供应紧俏忧虑再度引燃市场涨势，吸引了更多的投机兴趣，小麦期货恢复此前狂涨状态，目前价格已经超越前期高点。美国光谱商品公司分析师路易丝·嘉特娜称，小麦最终用户必须争夺有限的陈麦供应。现货价格将继续引领小麦期货市场。考虑到全球小麦主产区问题不断，小麦期货价格将一直保持坚挺，直到新麦收获上市。
供应忧虑重燃 CBOT小麦超越此前高点**
近几年来小麦需求一直高于产量水平，因而导致全球小麦库存下滑。今年主要因为澳大利亚和乌克兰等主产国天气不利，导致这些国家的小麦严重歉收，而食品及饲料加工行业的小麦需求仍在继续增长。全球小麦产量减少，因此供应受到限制，今年美国小麦出口步伐较往年更快。
在过去六个月里，美国小麦出口销售量增长近一倍，以满足进口商的需求。同时，全球小麦库存继续减少。美国农业部在周二公布的12月作物供需报告中称，美国2007/08年度小麦年末库存预估下降至2.80亿蒲式耳，11月预估为3.12亿蒲式耳；全球2007/08年度小麦年末库存将微幅增加至1.101亿吨，11月预估为1.098亿吨。略微增加的预估数据对本已降至30年低点的库存来说杯水车薪。
受对全球小麦供应紧俏的忧虑复燃推动，CBOT小麦期货恢复此前的狂飙走势，期价在11月中旬低点持续上升，本周三，3月合约更是刷新9月末的9.6美元高点，当日期价触及9.70-1/2美元的记录高位。投资银行高盛在最新发布的《2008年展望报告》里预计，未来12个月的小麦价格调高到了7.50美元，高于先前预测的6.00美元，亦为小麦提供利好。
由于全球小麦价格高涨，市场预计明年小麦种植面积将会增长。联合国粮农组织发布的半年报《食品展望》称，所有迹象表明，明年全球小麦播种面积将会提高。不过，美国农业部次长马克·基努周一在日本东京表示，尽管小麦种植面积增长，但是未来一年小麦价格走势仍将非常强劲，2008年小麦平均价格预计将会创下历史最高水平。
与此同时，对于油料的需求旺盛，使得CBOT大豆价格飙升到34年来的新高点。因此，美国贸易商担忧更多的农户可能在2008年转而播种大豆，替代小麦的种植。印度本年度目前为止小麦播种同样缓慢，有迹象显示2008年小麦产量可能落后与今年，这导致进口增加。Kleist农业咨询公司的分析师John Kleist表示，也许有人认为小麦价格涨势有些过大。但鉴于大豆期货11.50美元的价格水准，小麦期货9美元的价格反而显得过低。
Alaron的分析师Tim Hannagan称，今年春季美国及北部平原春小麦播种恐将败于大豆。市场需要保持价格高位争回种植面积，因小麦库存已经处于历史低点。不过，也许全球小麦播种面积增长一年，也根本不足以缓解市场对全球供应紧张的担心。
美国光谱商品公司分析师路易丝·嘉特娜称，小麦最终用户必须争夺有限的陈麦供应。现货价格将继续引领小麦期货市场，尤其是硬麦。即使俄罗斯如传闻那样1月份暂停出口，其影响也非常有限，因为大部分出口供应已经出口。对于新麦期货价格来说，在新麦供应充足之前价格不会回落。考虑到全球小麦主产区问题不断，小麦价格将一直保持坚挺，直到新麦收获上市。
国家政策持续施压 郑州小麦弱势震荡
虽然全球小麦价格不断上涨，但是我国小麦市场却维持平稳走势。由于政府担忧价格从结构性上涨演变为明显通货膨胀，所以逐步增加国储谷物的销售数量来抑制物价。随着调控政策的逐渐落实，目前成效已初现端倪，郑州小麦期货11月中旬以来逐步下滑，而本月初至今，郑州小麦主力合约企稳震荡，走势持续弱于美盘。
在农产品期货牛市的大格局下，小麦是国家重点调控的商品，为了保证两节前的物价稳定，国家目前正不断加大最低收购价小麦的拍卖力度，对小麦期价带来抑制。据国家粮油信息中心消息，河南省粮食交易物流市场12日至13日最低收购价小麦竞卖成交89万吨，其中计划销售的20,595吨甘肃小麦全部成交，计划销售的河南最低收购价小麦，实际成交874,115吨，成交比率43.7%。
在国家连续加大拍卖力度后，小麦现货价格开始走低，拍卖成交数量也大幅减少，且大部分以最低价成交。郑州易盛信息技术公司一位小麦分析师表示，政府销售数量的增加开始打压价格，政府于2006和2007年在最低收购价计划下买入了7100万吨小麦，这意味着其拥有大量储备来调控市场价格，随着政府计划出售更多的小麦，在季节性需求旺盛到来之前，小麦价格不可能上涨。
随着国际粮食价格不断高涨，国内小麦价格亦得到坚实支撑，不过，政府持续投放最低收购价小麦令市场承压，小麦价格上涨得到抑制，鲁证期货分析师赵磊表示，国家将进一步加大最低收购价小麦的拍卖力度，显然对强麦期价仍将产生一定程度的利空影响，不过，外盘的强势仍为强麦的中长期运行指明了方向，小麦期货短期面临较大压力，等待“政策底”的出现。