沪市国债市场在经过前期震荡整理后本周出现放量大涨，绝大多数现券以红盘报收。上证国债指数最终收于112.81点，较上一个交易周上涨0.29点，全周共成交了31亿元，较上周增加了9亿元，33只国债现券中有27只上涨1只平盘5只下跌。从市场表现来看，涨幅居前品种以中长期品种为主，跌幅居前品种以中短期品种为主，从成交活跃度来看，以老券为主。
本周央行宣布再次上调存款准备金率，表明管理层回笼流动性的决心很大。这次上调存款准备金率的作用主要是进一步强化了从紧货币政策的预期。《政府工作报告》中再次重申：根据国内外经济形势和宏观调控任务的要求，今年要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。这次央行继续上调存款准备金率，有利于强化市场对从紧货币政策的预期，为国民经济持续健康发展提供稳定的货币金融环境。在一定程度上替代了加息的作用。由于物价涨速加快和通胀预期上升，目前市场要求央行加息的呼声较为强烈，希望尽快改变负利率的局面。但美联储经过五次降息之后，目前美国联邦基准利率已降至2.25%，与我国基准利率形成明显的"倒挂"，货币市场利率的差距更大。在当前复杂多变的国际国内形势下，我国央行对加息决策非常慎重，避免国际热钱涌入我国境内。上调存款准备金率可以在一定程度上替代加息这个价格型工具，延缓加息政策的出台。在资金十分充裕的格局下，短期品种继续交投活跃，中长期品种需求也明显增加，是债市上行的主要原因。
尽管央行行长表示国内利率有上调空间，但市场对加息早有预期，宽裕资金亦支撑现券需求，回购利率继续低位运行，现券收益率则波澜不惊。配置型需求令现券交投活跃，流动性好的国债及短期券种将更加受青睐。
