随着市场进入本轮牛市以来最长时间的一轮调整,投资者的信心已是极度脆弱,特别是08年入市的基民,几乎没有人赚钱,市场上赎回基金的呼声日益高涨;同时,基金的首发和二次销售均遭遇"寒流",
两方面因素造成基金的资金面日益紧张,通过抛售股票,维持适当的流动性,以应对随时可以发生的赎回潮逐渐成为基金的共识 。
由于宏观调控压力加大、外围股市动荡加剧,再加上目前市场各方持股心态依然较为脆弱,这都决定了金融、钢铁、有色金属、石化、房地产等周期性行业的调整压力仍有待进一步的释放。当然,价值投资理念仍将主导未来证券市场的主流,以内在价值和成长性来定价、以行业背景行业地位定价的新模式已经形成。事实上,基金对相关行业的增减持在一定程度上反映了基金对宏观环境变化的判断。在外围经济不确定性加大、通货膨胀压力增加背景下,基金逐步将行业配置重心向消费、内需和抵御通货膨胀能力较强的行业倾斜。近期农业、医药、食品饮料等相关品种的强势表现有目共睹。
但令人遗憾的是,随着A股市场的加速下跌,由于基金行为的趋同性导致了基金抗风险能力并没有充分显现,而赎回压力的加剧更是引发了基金重仓品种的集体杀跌,这在一定程度上拖累大盘加速下跌。显然,在基金重仓品种接二连三杀跌行为仍在延续的情况下,A股市场难言底部。同时,政策面的变化需要引起高度关注。目前管理层只是不断批准新基金发行,而在市场低迷时新基金其实很难销售,所以其利好效应相对有限。
