根据我们统计，2007年底国内草甘膦产能为38.2万吨，但其中有相当部分小产能在前几年已经停产，要恢复生产必须由环保部门重新进行环境影响评价，通过的难度较大，我们估计目前实际具备开工资格的产能约为25万吨。但在目前草甘膦生产高利润的背景下，不排除一部分未通过环评的产能也已重新启动，因此我们估计目前国内运行中的产能约为30万吨。加上国外产能，估计2007年全球草甘膦有效产能约57万吨，根据现有资料，08年全国草甘膦产能预计新增14万吨，占全球产能的24%，其中大多数在下半年投产。考虑到全球草甘膦需求15%以上的增长率，供需基本维持平衡。结合国际市场需求和国内产能情况，我们维持对草甘膦行业2008年保持景气的一贯判断。但原材料价格的大幅上涨和暂时性的供应短缺也提示我们，在行业景气度急剧上升的时候，上下游生产的衔接往往会出现阶段性脱节，因此景气周期延续中也可能出现暂时性的振荡。09年以后，国内产能的快速扩大可能导致竞争的加剧，行业可能经历洗牌。从长期看，掌握技术、成本和环保优势的少数企业将获取行业绝大多数利润，行业也将获得可持续发展。我们继续看好草甘膦及农药行业中有核心竞争力的重点公司，根据近两个月草甘膦行业的新变化，上调新安股份07、08、09年的EPS预测至1.64、2.81、3.10元，维持对华星化工“强烈推荐”、新安股份和扬农化工“推荐”的评级。
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